神州租車陷入泥潭,2019凈利縮水近九成

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  神州租車陷入泥潭,2019凈利縮水近九成  圖片來自「特定授權」  作者丨錢漪

神州租車陷入泥潭,2019凈利縮水近九成

神州租車陷入泥潭,2019凈利縮水近九成

圖片來自「特定授權」

作者丨錢漪

編輯丨郝秋慧

自2015年,神州租車的市值從520億港元峰值,波動跌至不足百億港元。

3月17日,神州租車(HK.0699)發布2019年度業績公告。公告顯示,神州租車2019年的營業收入全年總收入為76.9億元,較去年同期增長19.4%;凈利潤為0.3億元,同比縮減89.3%。早在財報公布前一個月,神州租車便發布了2019全年凈利潤預計跌幅超80%的盈利預警。

神州租車之所以凈利潤大跌,公司將主要原因歸結於二手汽車銷售市場疲弱、折舊成本及要約成本大幅增加、股份補償開支增加、旅遊城市競爭加劇導致的租賃收入低於預期等。

實際上,「神州系」公司內在關聯交易密切,一榮俱榮一損俱損,神州租車也一定程度上受兄弟公司如神州優車等的業務萎縮所拖累。

神州租車陷入泥潭,2019凈利縮水近九成

財報披露,其租賃收入55.6億元,同比增長4.1%,其中核心業務汽車租賃收入49.2億元,同比增長9.6%。自由現金流流入人民幣15.2億元,同比增長255.8%。而租賃業務毛利率34.1%,去年同期這個數字為39.8%。

在車隊運營方面,在報告期內神州租車車隊總規模為14.9萬輛,去年同期為13.5萬輛。其中平均每日汽車租賃車隊規模11.2萬輛,同比增加21.6%。為應對重點旅遊城市需求疲軟,神州租車採取了更具競爭力的定價策略,受此影響,2019年年度平均日租金同比下降3.7%至210元。

單車日均收入減少是運營層面的突出問題。2018年共享出行領域群雄並起,擠占神州租車原有市場份額,神州租車便祭出「打價格戰」之下策,以穩定市場份額,代價便是單車日均收入在下滑的路上剎不住車。

神州租車陷入泥潭,2019凈利縮水近九成

為了刺激業務增長,神州租車將在2020年第二季度推出全新會員體系,並在2019年智能助手系統(測試版)的基礎上優化智能應用程序,推出智能助手系統增強版,以進一步提升運營效率和用戶體驗。

2019年,神州租車經調整EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)同比增加6.4%至34.6億元,經調整EBITDA同比增加1.4個百分點至62.3%。神州租車表示,這兩項衡量客觀衡量績效水平的數據創歷史新高,意味著主營業務產生現金流的能力有所提升。

現金流決定公司短期生存狀態,體現短期償債和抗風險能力。從現金流量看,2019年神州租車經營活動所用現金流量凈額為167.6萬元,而2018年同期經營活動所用的現金流量凈額為-79.3萬元,現金流狀況較上年有所改善。

然而,公司仍面臨著較大償債壓力,負債黑洞持續擴大。2019年公司負債總額為165.4億元,而2018年和2017年的負債總額分別為142.3億元及127.7億元。

與此同時,神州租車在2019年共出售二手車29203輛,二手車銷售收入21.3億元。其中第四季度處置超過12000輛汽車,創歷史季度最高銷售記錄,二手車成本售價比為102.7%,保持在5%的合理浮動範圍內。此外,神州租車在2018年及2017年出售二手車數量分別為12596輛和36912輛。

對此,神州租車透露,在具有挑戰性的當下,公司已經停止購買新車以保持安全的現金水平,將繼續出售更多二手車以補充流動性。

對於未來業務發展,神州租車方面表示將持續推進業務的移動化和智能化。本報告期內,自助取還車訂單總量比率增至88%,較去年同期上升26個百分點,基本完成全自助化服務。同時,94%的訂單通過APP等移動端完成,可見運營效率進一步提升。

面對新冠肺炎疫情,神州租車採取了一系列措施應對,包括推廣無接觸用車、優惠長租方案等刺激業務增長等。同時,神州租車投入人力物力積极參与抗疫,包括分區域對疫情嚴重的地區減免租金,為參與湖北疫情救援的醫療機構免費提供用車等。

疫情當下,神州租車車輛利用率或創新低,加之店鋪租金、維保費用、人力成本等固定支出不免讓吃緊的經營狀況雪上加霜。神州租車的2020年四面受敵,將承受重壓。

截至3月17日港股收盤,神州租車股價漲0.7%,報收4.35港元,本周累計漲幅0.7%。

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(本文來自於億歐汽車)

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